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Text File  |  1992-09-23  |  3.2 KB  |  63 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 38So What Took Them So Long?
  2.  
  3.  
  4. Bankers give Mexico a modest break on its crushing debt
  5.  
  6.  
  7.     In the seven years since its debt crisis first erupted,
  8. Mexico has struggled to make the economic reforms demanded by
  9. its creditors. The government has broken up some state
  10. monopolies, curbed subsidies and imposed such severe austerity
  11. measures that the country's standard of living has fallen below
  12. what it was a decade ago. Yet Mexico's economy has stagnated,
  13. largely because of its crushing debt burden (current total: $100
  14. billion).
  15.  
  16.     For all its trouble Mexico is finally getting a modest dose
  17. of debt relief, but whether it will be enough to right the
  18. country's economy is in question. Last week Mexico and 15 of its
  19. largest creditor banks said they had reached a tentative
  20. agreement under which the country will save some $12 billion in
  21. payments over the next four years on its foreign-bank loans;
  22. these represent $54 billion of its total debt. Mexico's
  23. President Carlos Salinas de Gortari hailed the agreement on
  24. television, declaring, "This is the culmination of one of the
  25. most difficult, complex and tense financial negotiations ever
  26. conducted in the history of our country."
  27.  
  28.     The Mexican accord is the first concrete result of U.S.
  29. Treasury Secretary Nicholas Brady's four-month campaign to
  30. break the impasse on Third World debt by persuading commercial
  31. banks to accept some cuts in the principal or interest rates of
  32. their loans. Brady's predecessor, James Baker, whose 1985 debt
  33. plan provided for no such relief, had failed to ease the
  34. problem. With the Mexican accord in hand, Brady hopes that
  35. similar agreements between the banks and other developing
  36. countries may soon be worked out.
  37.  
  38.     Under the new scheme, the commercial banks will have three
  39. options. They may cut the outstanding balance of their Mexican
  40. loans by 35%, reduce the interest on such loans from a floating
  41. rate (which has ranged from 9% to 14% and is currently 9.5%) to
  42. a fixed level of 6.25%, or provide a 25% increase in credit over
  43. the next four years. The 15 commercial institutions that took
  44. part in the negotiations hold the majority of Mexico's
  45. commercial-bank debt. But for the plan to be effective, the
  46. banks will have the tough task of persuading 500 of their
  47. smaller brethren, which carry the rest of the debt, to go along.
  48.  
  49.     All told, the plan may provide Mexico with about $4 billion
  50. in loan reductions, $6 billion in interest-rate reductions and
  51. $2.5 billion in new credits. That is much less than the 55% debt
  52. relief, or $29.7 billion, that Mexico originally asked for.
  53. Under the new agreement, "we shall not see spectacular results
  54. from night to morning," Salinas acknowledged in his broadcast.
  55. But the agreement produced an almost immediate benefit in
  56. restoring some confidence in Mexico's financial stability.
  57. Domestic interest rates, which had risen to 56% this year, have
  58. fallen 20 percentage points in the past three weeks because
  59. financiers anticipated the debt deal. That shift, which will
  60. reduce Mexico's cost of financing its budget deficits, gives the
  61. country another much needed boost toward new growth.
  62.  
  63.